Опционная доска московской биржи MOEX — это таблица со всеми торговыми инструментами, контрактами и текущими котировками. Без умения её читать трейдер слепо тыкает в кнопки, теряет деньги на неправильной интерпретации цены и греков. Мы разберём каждый столбец доски, научим различать колл и пут, объясним, почему волатильность важнее номинала контракта.
Структура опционной доски MOEX и основные колонки
Опционная доска московской биржи как читать — начинаем с физического расположения данных. На MOEX используется стандартная сетка котировок, которая содержит:
Основные колонки:
- Наименование контракта — код инструмента (например, Si24M00000BR00 для опциона на доллар)
- Bid/Ask — цена покупки (Bid) и цена продажи (Ask)
- Последняя цена — цена последней совершённой сделки
- Объём — количество контрактов в текущей сделке или за период
- Открытый интерес — общее количество открытых позиций по инструменту
- Изменение — движение цены в абсолютном значении и процентах
Каждый опцион на московской бирже торгуется в двух вариантах: колл (право купить актив) и пут (право продать). Они всегда расположены рядом на доске, что позволяет быстро сравнивать их стоимость при одинаковой цене исполнения.
Например, опцион колл на индекс RTS с ценой исполнения 180 000 пунктов будет стоить 2 500 рублей, а опцион пут при той же цене исполнения — 1 800 рублей. Разница зависит от текущей позиции подлежащего актива, дней до экспирации и волатильности.
Греки опционов на доске MOEX: Delta, Gamma, Vega, Theta
Греки — это коэффициенты чувствительности опциона к изменению параметров рынка. На профессиональных терминалах (Bloomberg, Thinkorswim) они отображаются отдельными колонками, но на стандартной доске MOEX их нужно запрашивать через калькулятор или API брокера.
Delta (Δ) — показывает, на сколько рублей изменится цена опциона при движении подлежащего актива на 1 пункт или рубль. Диапазон от 0 до 1 для колла и от -1 до 0 для пута.
- Колл с Delta 0.7 означает: если цена акции вырастет на 100 рублей, опцион вырастет примерно на 70 рублей.
- Пут с Delta -0.3 означает: если цена упадёт на 100 рублей, пут вырастет на 30 рублей.
Gamma (Γ) — скорость изменения Delta. Высокая Gamma = опцион быстро становится ITM (in-the-money) или OTM (out-of-the-money). У опционов, близких к цене исполнения, Gamma выше.
Vega (ν) — чувствительность к волатильности. Если IV (историческая волатильность) растёт, опцион дорожает независимо от направления. При Vega 10 и росте волатильности на 1% опцион подорожает на 10 рублей.
Theta (Θ) — убыль стоимости опциона с каждым днём (временной распад). Короткие позиции профитят от Theta, длинные теряют. У месячных опционов Theta ускоряется в последние две недели.
На MOEX стандартную доску дополняют калькуляторы опционов. Введите цену исполнения, текущую цену актива, дни до экспирации и волатильность — система вычислит все греки по модели Блэка-Шоулза.
Спреды на опционной доске: Bid-Ask и их интерпретация
Спред — разница между ценой покупки (Bid) и ценой продажи (Ask). На малоликвидных инструментах спред может быть огромным, что делает позицию убыточной прямо при открытии.
Пример на доске MOEX: «` Контракт Si24D00000BR00 (опцион колл, исполнение 100 рублей): Bid: 2.45 рублей Ask: 2.60 рублей Спред: 0.15 рублей (6% от Bid) «`
Если открыть позицию с таким спредом, нужно, чтобы актив двинулся на 6% только для безубытка. С плечом ситуация ещё хуже.
Правила чтения спредов:
- Ликвидные месячные опционы (ближайшего срока) имеют спред 0.5–2% от цены
- Дальние опционы и малолюдные страйки — спред 5–15%
- В последний день торговки спред может быть 20–50%
- Микросекундное движение цены создаёт эффект слипаж — ваша заявка попадает в более плохую цену
На московской бирже опционная доска как читать спреды помогает терминал брокера. Tinkoff, БКС, Финам показывают реальный спред в окне котировок. Interactive Brokers даёт исторические данные спредов за период.
Открытый интерес и волатильность: что они означают
Открытый интерес (Open Interest, OI) — количество открытых контрактов по инструменту. Растущий OI говорит, что трейдеры активно накапливают позицию, падающий OI — распродажа.
На доске MOEX открытый интерес часто скрыт в детальном информационном окне. Пример: «` Si24D00000BR00: OI = 120 500 контрактов Si24D00100BR00: OI = 45 200 контрактов (менее ликвидный страйк) «`
Высокий открытый интерес указывает на то, что можно быстро войти и выйти из позиции. Низкий OI = риск остаться со своей позицией в одиночестве и не найти покупателя при срочном выходе.
Волатильность (IV — Implied Volatility) — ожидаемое колебание цены актива. На доске она не показана прямо, но можно вычислить через калькулятор опциона. IV измеряется в процентах годовых.
Пример интерпретации:
- Si IV = 12% → рынок ждёт спокойного движения доллара
- Si IV = 25% → ожидается высокая волатильность (санкции, новости ЦБ)
При IV = 25% опцион колл на доллар стоит дороже, чем при IV = 12%, даже если цена актива не изменилась. Это критично для:
- Покупателей опционов — платят выше при высокой IV, теряют при её падении
- Продавцов опционов — получают больше премии при высокой IV, но рискуют больше
Как выбрать правильный страйк: читаем цены исполнения на доске
Цена исполнения (Strike) — уровень, по которому вы можете упражнить опцион. На MOEX доска содержит множество страйков с шагом 1–5% от текущей цены.
| Страйк | Delta | Покупка колла | Покупка пута | Статус |
|---|---|---|---|---|
| 95 | 0.95 | 5.2 руб | 0.1 руб | ITM (глубоко в деньгах) |
| 100 (текущая цена) | 0.50 | 2.8 руб | 2.7 руб | ATM (у денег) |
| 105 | 0.15 | 0.6 руб | 5.1 руб | OTM (вне денег) |
ITM (In-The-Money) — опцион уже прибыльный:
- Колл: цена актива выше страйка
- Пут: цена актива ниже страйка
- Стоимость состоит из внутренней стоимости + временная стоимость
ATM (At-The-Money) — цена актива совпадает со страйком:
- Максимальная Gamma и Vega
- Максимальная чувствительность к волатильности
- 50% вероятность остаться в деньгах
OTM (Out-Of-The-Money) — опцион вне денег:
- Дёшев, но требует движения актива
- Вся стоимость — это временная стоимость и волатильность
- Чаще всего аннулируется при экспирации
На доске MOEX страйки часто отсортированы по возрастанию цены исполнения. Советуем включить фильтр по дате экспирации и фокусироваться на ближайшем месяцу — там самый узкий спред.
Практический пример чтения опционной доски MOEX
Допустим, 10 января цена акции Сбербанка (SBER) — 345 рублей. На доске видим:
«` SBER опционы на март (экспирация 15 марта):
Колл 340 | Bid: 8.50 | Ask: 8.70 | IV: 18% | Delta: 0.62 | OI: 85 000 Колл 345 | Bid: 6.20 | Ask: 6.40 | IV: 18% | Delta: 0.50 | OI: 120 500 Колл 350 | Bid: 4.10 | Ask: 4.35 | IV: 18% | Delta: 0.35 | OI: 98 200
Пут 340 | Bid: 3.50 | Ask: 3.70 | IV: 18% | Delta: -0.38 | OI: 75 600 Пут 345 | Bid: 5.80 | Ask: 6.05 | IV: 18% | Delta: -0.50 | OI: 112 300 Пут 350 | Bid: 8.20 | Ask: 8.45 | IV: 18% | Delta: -0.65 | OI: 88 400 «`
Анализ для покупателя колла:
- Страйк 345 (ATM) стоит 6.40 рублей. Если купить по Ask, нужно движение выше 351.4 рублей (345 + 6.40) для безубытка.
- Страйк 350 (OTM) стоит 4.35 рублей. Нужно движение выше 354.35 — более рискованно, но вероятность профита выше при большом движении.
- Высокий OI (120 тыс) на 345 означает ликвидность — легко выйти из позиции.
Анализ для покупателя пута (защита портфеля):
- Страйк 340 (OTM) защищает от падения ниже 340, стоит 3.70 рублей.
- Это хеджирование: убыток на акциях при падении ниже 340 компенсируется прибылью пута.
- При покупке пут опциона для защиты портфеля нужно рассчитывать стоимость страховки в годовых процентах.
Инструменты и сервисы для чтения доски
На платформе брокера:
- Tinkoff Invest Pro, БКС WebTerminal, Финам Lite и Pro — встроенные калькуляторы греков
- Фильтры по страйкам, датам, волатильности
- Графики зависимостей P&L от цены актива
**Сторон